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各位朋友周末好，刚刚过去的一周，A股涨多跌少，市场上赚钱效应明显回暖。祝大家新的一周收益长红，持仓全部涨停！

01 行情复盘

上周，我们一起见证了A股历史：从市值角度，六大行“挑赢”了一整个创业板。

8月27日，国有六大行继续高歌猛进，总市值达8.79万亿元。除邮储银行外，其余五大行的股价均创历史新高。而再看创业板，1349只成分股当日的总市值仅8.68万亿元。

此外，当日，“三桶油”、中国人寿、中国移动等“大块头”也集体上涨，在全市场总市值TOP10中，仅贵州茅台下跌。

8月以来，国有大行的股价屡创新高，有分析人士认为，高股息率和稳定性成为支撑银行股上涨的主要因素。

中金公司研究部银行业分析师林英奇认为，相比更加依赖于现金流的非金融行业，银行利润波动更小，仍能保持10%左右的ROE水平；尽管股价大幅上涨，银行股息率仍为5%左右，相比无风险收益率存在约300BP的溢价，相比电力、交运等传统高分红行业股息率更高，相比煤炭等行业股息更加稳定，在市场中具有稀缺性。

不过，从周三开始，六大行的股价续创历史新高后回落，连续两天放量收阴。银行股调整后，三大指数放量反弹，8月最后一个交易日（8月30日）更是罕见涨上热搜。当天沪深两市成交额达8766亿元，较上个交易日放量2694亿元。

总体看，上周A股三大指数涨多跌少，仅上证指数小跌0.43%。分行业来看，摩托车、发电设备、日用化工、休闲用品等涨幅居前，其中摩托车和发电设备涨幅都在10%以上，水务、银行、陆路运输等板块跌幅靠前。初步呈现见底迹象。

从市场风格来看，上周，小盘股表现最好，大盘股表现最差，表现为“越大越跌”的状态，上证50、沪深300分别下跌0.86%、0.17%，同期国证2000大涨3.26%，中证500紧随其后。成长表现明显好于价值，创业板指、科创50分别上涨2.17%、1.22%，明显优于偏向价值的上证50和沪深300。

从申万一级行业来看，周内25个一级板块上涨，赚钱效应较为显著。从主力资金净流入来看，当周，在申万一级行业中，流入行业26个，近一周净流入652.75亿元，股市呈现出筑底迹象时，资金正在积极抄底。其中，电子净流入190.91亿元，电力设备净流入107.79亿元；在净流出上，银行净流出72.03亿元。

在基金市场上，本周各大基金指数表现不错，主要受资本市场反弹影响。海外股市整体上行，但由于人民币快速升值，QDII型基金表现不佳。货币型基金上涨，债券型基金下跌，长债震荡加剧，短债表现强于长债。由于深系股指表现强于上系股指，故深系基指也要强于上系基指，深证乐富指数、深证国证指数涨幅均位居前列。

02 行情展望

本周A股强势板块补跌，指数有见底迹象。银行、贵金属、公路、港口等红利板块下跌，两市成交量均有明显提升，所有行业个股涨多跌少，这些迹象都表明市场风险偏好有所回暖，前期在权重板块抱团的主力资金正在流出。

Wind数据显示，截至8月31日，A股上市公司半年报披露工作已经收尾。在今年的半年报中，超670家公司发布了2024年中期现金分红方案或预案，涉及分红总额近5300亿元。数据显示，拟中期分红的上市公司数量已超越此前三年总和，分红总额也创历史新高。

在消息面上，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与全国社保基金、保险资管、银行理财、私募基金等10家头部机构投资者代表深入交流，充分听取意见建议。在会上，与会单位表示，引导上市公司加大分红和回购力度，鼓励上市公司综合运用并购重组、股权激励等方式提升投资价值。

兴业证券认为，随着政策的加持，红利类股票或迎来长期估值重塑，A股和港股市场或将迎来红利时代。

长城证券研究表示，随着全A分红稳定性、股息率、分红比例的提升，全A资产对于长期资金的吸引力也将逐步改善。未来分红规划的发布，对公司分红稳定性、分红比率的提高将起到帮助作用。随着发布《未来三年股东回报规划》的公司数量不断增加，全A分红稳定性的提升和整体股息率的提高或能起到支撑A股估值水平的作用，全A分红比例的提升则将增强全A资产的吸引力。

星图金融研究院认为，进入9月之后，在国内方面，随着中报季结束，股债跷跷板开始偏向权益；在国际方面，美联储即将降息，人民币已经提前反应升破7.1关口，北向资金可能流入成为重要增量。

星图金融研究院表示，A股胜率正在上升，已经有初步见底的迹象，可以适度乐观，将仓位向小盘、成长风格适度倾斜。不过，考虑到当前情绪依然较为脆弱，市场依然存在“最后一跳”的可能性，还是要注意控制仓位，先胜率后赔率，待到市场出现连续放量上涨时再逐渐入场。

光大证券研报认为，本周A股下行空间有限，底部上行可期。近期A股市场运行偏弱，估值处于历史相对低位，具有一定的性价比。从历史来看，A股市场偏弱运行时，通常伴随着极端风险因素，而当前市场面临的风险因素或相对偏小，预计未来市场的下行空间有限。未来政策积极发力或基本面边际改善有望推动市场企稳回升。在配置方向上，应重点关注高股息方向。

在市场上，乘联分会数据显示，8月狭义乘用车零售市场约为184万辆左右，同比下降4.4%，环比增长7.0%。新能源零售预计达98万辆左右，同比增长36.6%，环比增长11.6%，渗透率预计提升至53.2%。

工业和信息化部8月30日发布的最新数据显示，今年1至7月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.4%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7.5个和4.5个百分点。在主要产品中，手机产量为8.78亿台，同比增长9%，其中智能手机产量为6.54亿台，同比增长10.6%；微型计算机设备产量为1.86亿台，同比增长2.7%。

星图金融研究院认为以下三条线可以持续关注：一是，销量预计高增，业绩具备确定性的新能源汽车板块：8月新能源汽车零售预计达98万辆左右，同比增长36.6%，新能源汽车企业的业绩同时具备高成长性和高确定性，非常符合市场审美，不排除在下半年成为新主线。

二是，巨头即将发布新机型，行业明显回暖的电子板块：进入9月，手机行业即将发布旗舰机型的改进版本，上半年的高增长势头有望持续。电子板块具备较好的弹性，随着风险偏好的上升，有望快速上涨。

三是，金价持续上涨，股价回调呈现出高性价比的黄金珠宝板块：美联储9月降息基本确定，黄金价格跟随上涨。不过，由于前期强势板块补跌，黄金股普遍回调，展现出不错的性价比，可以趁此机会逐渐积攒便宜筹码。